估值过百亿：拉卡拉一直用大刀长矛在跟飞机大炮…

　　有一次开年会，让每个人喊出10年以后拉卡拉是什么样，孙陶然至今记得，有一名员工大喊“拉卡拉银行”，或许孙陶然的梦想并不止于此。

　　拉卡拉集团董事长兼总裁孙陶然开玩笑说，准备找雷军要一块金砖，1公斤重的。

　　大概5年前，雷军召集一帮互联网的创业兄弟，在饭桌上有两个约定：第一，大家创业要有梦想，有雄心缔造一家10亿美元的公司;第二，谁进入10亿美元俱乐部，雷军送一块1公斤的金砖。当年饭桌上的李学凌等人，都先后领过传说中的“雷军金砖”。

　　2015年6月，拉卡拉集团旗下的拉卡拉金服宣布融资15亿元，估值过百亿人民币，孙陶然也有了领取“雷军金砖”的资格。10年前，这是雷军天使投资的一个项目。

　　小米加步枪

　　6 月20日，孙陶然公布融资消息的那天，圈内好友纷纷祝贺他，“他们不知道，10年间，拉卡拉一直用大刀长矛在跟飞机大炮对抗”。此轮增资之前，拉卡拉总共才融资5亿多元人民币，孙陶然坦言：“蚂蚁金服刚融资50亿美元，拉卡拉融15亿元人民币，可以说，10年来一直在不及对方1/20、1/30的资源下跟列强PK。”

　　其实，在1年之前股权结构的变化中，即埋下了这笔融资的伏笔。

　　联想控股在其招股说明书中披露，拉卡拉在2014年6月融资3亿元，联想控股又以3亿元价格转让10%的股权——彼时拉卡拉的估值在30亿元左右，加之增资稀释，其股权比例由53.13%降至36.4%。

　　孙陶然解释说，联想之前控股拉卡拉事出有因。2010年，央行[微博]首发支付牌照，拉卡拉急于更换外资股东，当时时间紧迫，孙陶然就去找柳传志和朱立南(联想控股总裁)商量。加上需要持续投资，拉卡拉才决定接受联想控股。除了持股之外，联想也一直向拉卡拉提供3亿-4亿元的担保贷款，孙陶然说，联想的江湖救急“出于对我个人的信任”，对此，他一直心存感激。

　　过去三年，不断有人打听拉卡拉是不是联想的“非卖品”。2014年，联想控股上市在即，按照香港联交所的规则，如果联想控股依然占据拉卡拉大股东的地位，那么联想控股上市后3年内，拉卡拉不能分拆上市。

　　柳传志很开明，一贯相信企业要留人，管理层股份一定要合理。2014年，他放手旗下的拉卡拉、神州租车引进投资并允许管理层回购，给予两家独立发展的机会。

　　即便如此，拉卡拉依然有着鲜明的联想印记，“在体系内，被称作‘联想控股的成员企业’，而且又没有占股51%以上的，我们是唯一一家，联想还专门发了一个特批的函。”孙陶然坦言，如果说联想的淡出给予了空间，那么15亿元融资的到来，则使其有了展开拳脚的资本。

　　2015年，拉卡拉支付交易规模预计达2.5万亿元，与支付宝、财付通并列三甲。很多人评论孙陶然动作慢、没有前瞻性布局：10年前，支付宝就从广发银行挖了一组人研究风控，而拉卡拉起步时只有个把人;余额宝全民热议一年后，拉卡拉才推出信贷产品“替你还”。外界不了解其资金的捉襟见肘，“人家快，专门有一批人做预言，有一批人会布局，我们为什么慢?因为余量少，十几个公司加起来总共4000人，每个岗位、每个编制可丁可卯。”

　　2012-2014年，拉卡拉处于未盈利阶段，运营完全依赖股权融资和借贷，孙陶然的压力可想而知。2015年，他预测公司将会首度盈利，入账15亿元之后更多了几分从容，“我们终于可以告别大刀长矛，用上小米加步枪了”。

　　好饭不怕晚

　　拉卡拉金服起家于线下支付，过百亿估值得益于其线下庞大布局：50万部终端机遍布社区店，每天产生70万-80万笔交易;以刷卡器为主的各种智能支付硬件，累计销售500多万部;在各中小店家撒下超过300万台POS机，POS收单业务全国第三。

　　孙陶然说，拉卡拉创办的基因在线下，重点布防应用场景在社区店，准备增加理财和信贷产品，着手将数十万社区终端改造成社区金融服务站，在手机入口之外，他坚信社区店的入口价值，“一般，3000-5000人就有一家社区便利店，平均每天到店200人次，50万个店相当于每天独立IP访问是一亿人次，这是一个天量。”

　　孙陶然何尝不希望在手机流量端有所突围，在BAT中，腾讯和阿里巴巴是他的直接对手(历史上，阿里曾是拉卡拉的战略投资者)，理论上，百度是一个可以争取的对象。

　　孙陶然与李彦宏同是北京大学1987年入学的校友，李在图书馆系，孙在经济管理系。两人也同是北大企业家俱乐部创始理事，素有往来，孙陶然跟李彦宏商量过合作可能，事情没成。后来芝麻征信增资，他又邀请李彦宏，李一度对此事很感兴趣，但是百度最终决定要做一个自己主导的征信体系。孙陶然说：“很多人更习惯于自己主导做事，人家那种地位，不愿意在一个体系内只占20%或25%，这种战略取舍跟咱们的私交没有关系。”

　　BAT以外，互联网最强的生态体系是小米，孙陶然跟雷军是创业兄弟，他私下也曾问过雷军。然而金融被小米定义为四大中间业务之一，孙陶然明白“It's Only Business”的道理，公司的事情不能光凭兄弟情义私相授受，只好作罢。在他看来，互联网公司海量用户优势，进军金融，逻辑其实未必成立，“中国移动用户最多，他们什么都能做吗?”

　　孙陶然有点费解，为什么有人铆着劲要来赶热闹，“电商的、做IT的、开餐馆的、卖烟花爆竹的，都说要进军互联网金融。金融绝对是高深专业，如何控制风险、评估风险，这个东西轻易学不会，想速成不可能”。

　　拉卡拉信贷业务不良贷款率是2%左右，基于每天300—400万笔交易。前一阵，孙陶然与P2P公司的人聊了一圈，听说很多P2P的平均不良率为15%—20%，感慨：“太多的人不知死活要进来，这是没有金刚钻揽不了的事。比如，一些P2P公司，扣减利息成本、运营支出，减掉坏账，得收贷款方多少利息才能回本呢?”

　　有一次，分众传媒[微博]董事长江南春[微博]在朋友圈发了一组行业数据，江很高兴，分众的框架屏——1个大屏加3个小屏，常常全是网上金融理财的广告。孙陶然在朋友圈回了他，“江兄，祝贺你呀，这帮互联网金融融了资之后，主要用途就是去你那打广告”。

　　言及有关对拉卡拉价值的质疑，孙陶然不愿太多辩白。10年百亿估值，在互联网圈算不上有多耀眼，当A股5000点时更不值一提。不过他挺满足，国际上有一个“独角兽公司”标准的10亿美元市值，很不容易做到，“第一，我好饭不怕晚，是你的总是你的，按部就班、踏踏实实去做，不用着急跑;第二，吃好自己碗里的饭，不要去羡慕别人的红烧肉，红烧肉再香，那是别人的菜。”孙陶然时常说，任何企业要成为一家伟大的企业，至少需要10年。

　　银行的梦想

　　2014年5月起，拉卡拉开始发生巨变。彼时，拉卡拉旗下只有支付和电商两块业务，过去一年，孙陶然分拆电商业务独立发展，金融领域增加征信、信贷、理财等业务，构建了一个综合性互联网金融平台，其整体架构匹配蚂蚁金服。

　　重要的是，业务量已经跑起来了。

　　2015年1月—6月，拉卡拉已经完成80亿元的累计信贷额，较有代表性的产品是“替你还”，高峰时一天要完成近万笔交易，平均金额5000元，分布在30多个省市。“这种小额、海量、广泛分布的贷款，传统银行很难做。”孙陶然预测，今年拉卡拉金服的信贷规模有望超过300亿元，理财产品规模有望超过100亿元。

　　业务不断开枝散叶，如何管理越来越复杂的团队?孙陶然第一个关键词是open(开放)，“一定要做一个open的团队，这么多年，我参与创办的所有企业，个人持股都控制在45%以内。尤其不亲自经营的，股份控制在30%甚至20%以内，众人拾柴火焰高，如果利益都是你的，人家凭什么帮你?”

　　“考拉征信”的股权结构即是一种例证。孙陶然创立时邀请了5家战略投资者，拉卡拉的股权占比不足40%，6月考拉征信再次启动股东扩容，估值增长不少，孙陶然本想要10亿元，认购资金超过预期，结果多要了5亿元，有原股东认为拉卡拉不需要那么多钱，估值有成长空间，不愿稀释太多，“我跟他讲，融资其实是结盟，股东多了，肯定关心、帮助我。”孙陶然解释说，投资者中，保险机构入局多，也是看中互联网与保险融合的机会。

　　15亿元融资，除了补充运营资金，孙陶然准备大笔投资技术，“金融服务要求365×24小时不许间断，技术投入怎么多都不为过”。此外还准备成立一个创投基金，围绕拉卡拉的产业链和生态系统进行投资，投资方向有两个：一是丰富互联网金融内容，比如众筹、保险、理财等服务;二是能够带来流量的应用场景。

　　孙陶然预告，“两个月以内会有一系列的大动作，包括组建两家合资公司，合作伙伴赫赫有名”，不为人知的是，拉卡拉已增资小额贷款公司，并已参股邮储银行的消费金融公司。

　　10年中，拉卡拉市场变招，从社区自助终端、POS收单到智能支付硬件、“替你还”，其实一直有着清晰的演进路径，“银行怎么做的?从账户开始做，用户开户，把钱放在那儿，发生链接后，再推送贷款、转帐，理财”。

　　拉卡拉初创时，有一次开年会，让每个人喊出10年以后拉卡拉是什么样，孙陶然至今记得，有一名员工大喊“拉卡拉银行”，或许孙陶然的梦想并不止于此。