业界质疑声渐起：扎克伯格能否胜任新角色

Facebook创办人 马克·扎克伯格

5月18日是Facebook上市的大日子。此次募资规模达160亿美元，创下美国历史上融资额第二高的纪录。但时隔仅短短一周之后，Facebook又在另一个略嫌不光彩的榜单上占据了领先位置。据贝斯普克投资集团(BespokeInvestm ent Group)称，就市值而言，Facebook成为罗素1000指数(Russell 1000index)中自首次公开募股以来损失最大的公司。

在哈佛大学，扎克伯格曾是明星学生，网络神童。他在业余时间码下代码成了今天拥有9亿用户的Facebook，这个网站在随后的8年时间里完全颠覆了整个世界。但是当Facebook成功上市之后，首次作为CEO亮相的扎克伯格却并不合格，他的表现甚至称得上拙劣。在这一桩并不成功的IPO交易中，扎克伯格几乎完全销声匿迹。他既不接受采访，也没有就公司股价的表现发表任何声明。

这一切，都给我们提出了一个巨大的问号：这个28岁的孩子真的准备好了成为一家上市公司的CEO吗？

IPO不尽如人意

5月18日，是Facebook上市的大日子。此次募资规模达160亿美元，创下美国历史上融资额第二高的纪录。但Facebook的IPO在首个交易日到来之时却成了一场灾难。由于定价过高，而且急于套现的人又多，和其他上市首日新股通常呈现大涨格局不同的是，Facebook的股价在第一天就开始下跌。随后，公司担心自身业绩可能下滑的忧虑成了定时炸弹，这也让华尔街的股票分析师们在Facebook正式上市的几天前就悄无声息地调低了目标股价。预先知悉消息的客户们开始悄然出货，但更多对事实并不知情的投资者仍然蜂拥而至。一些最初在高位接盘的客户一夜之间就损失了超过25%。

凡此种种令上市仅短短一周之后，Facebook又在另一个略嫌不光彩的榜单上占据了领先位置。据贝斯普克投资集团(BespokeInvestm entG roup)称，就市值而言，Facebook成为罗素1000指数(Russell 1000 index)中自首次公开募股以来损失最大的公司。就在5月18日至22日短短几日之间，公司市值蒸发了218亿美元(市值等于股价乘以已发行股票数)，令同期其他公司的损失相形见绌———戴尔(微博)35亿美元、辉瑞29亿美元、谷歌 (微博) (微博)25亿美元。其它名列市值暴跌“前十强”的还有：强生、宝洁、易安信(EMC)、VMWare、NetApp以及劳氏公司。

扎克伯格遭受批评

出现这种状况可不是好事。IPO时的过高定价让Facebook看起来既贪婪又无能。虽然高喊着让世界更美好的口号，但在公开上市的过程中却让有钱人更富有，从普通大众身上剪羊毛的做法，让Facebook看起来非常虚伪。拒绝对这些过程做出评价，更让Facebook看起来极度卑怯。

“毫无疑问，IPO过程中的一系列问题会损伤Facebook的商业信誉。经过这件事，Facebook应该从曾经的大众宠儿成了大家讨厌的坏蛋，扎克伯格本人也从年少成名的互联网英雄成了公众财富的窃贼。因为人们投资Facebook损失惨重。”斯坦福法学院公司治理研究中心的V ivekW adhw a说。

指责批评的声音已经开始出现。证券交易委员会与金融行业监管当局正在调查事件。投资者也已经起诉Facebook和上市承销投行，状告其在信息披露方面的不公平行为，指责Facebook为了完成上市故意隐瞒了利空消息。一份起诉书甚至披露，在Facebook正式上市的前两天里，包括两位Facebook董事会成员在内的内部知情人，甚至计划出售比招股书中更多的原始股份来实施套现。

很多人指责Facebook的主承销商摩根士丹利，认为其在Facebook上市过程中并没有起到尽责的中介作用。一位要求匿名的摩根士丹利高管也指责了纳斯达克(微博)交易所糟糕的交易系统，他认为5月18日出现的系统故障，让投资者缺失了新股上市时最关键的几个小时交易时间。

但是最终，这些指责都要落到扎克伯格的身上，因为他控制着公司57%的投票权。所以尽管Facebook董事会中有经验丰富的管理人士———比如N etflix的CEO里德。哈斯廷斯，华盛顿邮报C EO唐纳德·格雷厄姆，以及N etscape的联合创始人马克·安德森———但他们没有办法否决扎克伯格的意见。投资者当然也没有任何权利插手公司的经营管理，因为在扎克伯格最初设计的双层股权方案中已经赋予他对公司的绝对控制权。

未来几年需维持50%盈利增速

扎克伯格能应对这些挑战吗？“我真的不知道。如果你拥有200以上的智商，并且也习惯了成为宿舍里最聪明的家伙。我记得我在28岁的时候，也一直认为自己比大多数人都聪明。但是我们肯定会有很多事情没有经历过，而且做得不如有经验的人士做得好，这就是他必须向其他人学习的地方。”Wedbush证券的分析师Michael Pachter说。他曾经公开批评扎克伯格在IPO路演场合只穿一件夹克衫就去见投资者的做法，并认为这是不成熟而且对投资人缺乏尊重的做法。

扎克伯格确实需要学习。他正在管理一家市值超过900亿美元的上市公司，比福特汽车和通用汽车的总市值加总还多。这种状况，就像是你坐在一家满载着数百位乘客的波音747客机的飞行室里，却刚刚开始学习飞行的基础课程一样。

“要管理一家公司你需要学习很多课程。包括会计和财务，建模和预测，以及如何管理人力资源等等。科班出身的管理人才都要经过这些训练，虽然程式固化而且内容枯燥，但却是必不可少的关键步骤。”研究人士Roger K ay说。

Facebook股价的不断下跌以及披露出来的盈利前景问题，正在向公众展示这家公司未来发展所面临的一系列基本调整。从公司目前极差的广告收入状况看，Facebook目前应该面临着比较大的增收压力，否则股价将很难维持。为了保持公司数百亿美元的市场价值不至于滑落，Facebook必须在未来几年里维持50%以上的盈利增长速度。不管扎克伯格如何强调Facebook的社会责任意义，一旦登陆资本市场公司所面临的直接使命就是维持盈利增长和保证公司市值的稳定。

挑战多多

在这种压力下，Facebook有可能会开始挖掘自己最具潜力的资产———数据。IPO的惨败可能会刺激公司进一步挖掘客户信息，Facebook可以追踪到用户的各种信息，即便他们不在线上也能知道用户去了哪里、做了什么。这些信息经过分类整理和系统分析，将会成为广告主们非常欢迎的产品。“但问题是，这也将是用户最为讨厌的状态。”W adhw a说。

扎克伯格面临的另一个挑战就是移动化。人们正从个人电脑终端转向移动信息设备，这让Facebook感到难以适应。一部分原因是，智能手机屏幕如此小的空间很难放下更多的在线广告。

最后一种趋势就是越来越多的广告主感觉到在Facebook上面做广告并没有效果，因为“客户越来越重视广告投放和实际回报之间的联系”。业内人士说，在谷歌搜索上做广告之所以有效，是因为人们本来就是在寻找信息，因此倾向于点开链接了解广告内容；但是在Facebook上，人们并不是为了寻找信息而来，主要都是为了与朋友相互联系。

当然这些问题在互联网行业中都是常见的。实际上，只要Facebook股价一直向上就不会有上述这些抱怨。要做到这一点也很简单，只要把发行价格降低，而且发行的总股份数也削减一些就好。但Facebook显然不愿意让发财机会溜走。扎克伯格和投行家们在IPO上面占尽便宜，目前的问题就是Facebook要如何来收拾混乱的局面了。

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