IDC资讯中心
本报记者 丘慧慧 深圳报道
难以获悉IDG重组39健康网（www.39.net）一役何以能峰回路转，但是事情的进展的确正在柳暗花明。
有知情人士透露，在经历了漫长而曲折的恋爱长跑之后，IDG赶在“五一”长假前的4月28日，与依旧深陷债务泥沼的三九集团签定股权转让协议，从而获得了三九集团在39健康网的所有股权，取得39健康网的绝对控股权。
而在仅仅两个月前，IDG与39健康网几乎就要劳燕分飞。当时知情人士称，受三九集团上百亿负债拖累，深圳三九数字健康管理有限公司及其主营业务39健康网谋求单独重组的计划已经濒临搁浅（详见本报3月25日报道《IDG折戟三九健康网》）。
至此，作为三九集团首个成功完成重组的子业务，39健康网已实现了计划多年的的“单飞”。
13天挂牌交易
“IDG的收购价格是3000万元。”39健康网人士对记者表示，拿下有“中国健康第一门户”之称的39健康网，IDG做了一笔合算的买卖。
很显然，IDG此刻已经成功绕过国资委以及由20多家银行组成的“三九债权人委员会”两道门槛。
记者调查获悉，IDG的操作路径为：由39健康网几大主创者出面斡旋，争取国资委批准（三九集团是国资委直接管理的中央级企业）并拿到批文。随后，将39健康网在深圳国际高新技术产权交易所(下称高交所)挂牌交易。最后，IDG于4月底，作为唯一摘牌者胜出，取得控股权。
高交所交易公告栏显示，三九集团4月12日发布的《深圳三九数字健康管理有限公司部分资产和负债转让公告》称：深圳三九数字健康管理有限公司现意向转让其部分资产和负债，根据国众联资产评估有限公司出具的国众联京报字[2006]第007号资产评估报告确认，截至2005年6月30日该部分资产（固定资产、无形资产和债权）评估价值为2281.46万元，负债为547.82万元。前述资产与负债的评估净值为1733.64万元，转让报价人民币3000万元。
该交易公告公布的截止日期为4月25日，因此，39健康网从挂牌到交易达成的限期只有13天。
工商资料显示，三九数字健康管理有限公司目前注册资本400万元，其中三九医药（000999，SZ）控股65%，一深圳本地的民营企业——深圳市威博数码科技有限公司（下称威博数码）——于2003年前后取得35%的股份。
据记者了解，IDG已悉数受让三九医药手中股份，至于掌握在威博数码手中的35%股份是否亦将转让IDG，目前则不得而知。
39健康网的一些员工对记者表示，他们普遍认为区区3000万元就取得了公司控股权，“低估了39健康网的价值”。
“39健康网的价值应该在1亿元以上。”39健康网的一位内部人士认为，作为国内较早创立的健康网站，再加上三九集团在医药行业的品牌效应，39健康网目前坐拥医院级企业会员3600多家，注册医生个人会员10万多人。“每日阅读页面超过500万，访问者超过25万，这是其他健康网站所无法比拟的。”这位人士说。
下一步MBO？
“不过，我们还是很乐意被IDG收购的。”39健康网人士认为，尽管员工持“被低估”的观点，但是毕竟39健康网已经可以甩开重负缠身的三九集团，轻松上路。
但是完成股权交接后的39健康网，下一步依旧堪忧。39健康网人士认为，IDG接下来的难题在于：一方面解决后续资金投入的问题；另一方面有可能继续引入新的战略投资者，从而完善公司治理结构。
据39健康网人士透露，依靠广告及栏目外包等方式，2005年公司的实际营收为1400万元，仅仅是收支平衡，尚未完成盈利。
“2006年公司预计收入可以达到2000万元。”该人士认为，处于医疗体制变革转折点的健康门户们正如沐春风，而号称“健康第一门户”的39健康网其问题并不在于机会，而在于是否有足够的资金投入。
据了解，39健康网目前设备沉旧、市场投放不力，急需新的资金“输血”。而过去两年来，由于三九集团的巨额负债，39健康网业务拓展举步维艰。
有熟悉IDG的人士认为，按照以往的操作思路，IDG大都采取引入一至多家战略投资者的方式，完成共同投资，此次或许也不会例外。
另外，据39健康网人士透露，该公司总裁陈力强等高管在向IDG抛出橄榄枝之时，已有意通过此次并购实现公司主创人员MBO（管理层持股），因而，IDG控股39健康网只是重组的第一步，接下来，在有可能引入新的战略投资人的同时，相关主创人员还将获得相应股权或者期权。
