IBM全球最大并购，为何暂难改变中国云市场格局？

10月29日，IBM（NYSE：IBM）宣布斥资334亿美元收购开源软件解决方案提供商红帽（RedHat；NYSE：RHT），这是IBM迄今规模最大的一笔交易，也是美国科技史上第三大交易，因此引起全球科技界高度关注。

IBM在其官网上将这场收购形容为“将改变一切”。IBM董事长兼CEO罗睿兰（Ginni Rometty）在一份声明中说：“IBM将成为全球第一的混合云提供商。”IBM认为，红帽的开源软件产品覆盖公有云、私有云、多云管理等，特别有助于软件公司打造混合云能力。对于这一明显偏乐观的预计，业界尚有不同看法。

红帽成立于1993年，是全球开源软件行业的领军企业，其主要商业模式是将开源软件产品化。因为开源软件虽然免费，但不一定适合企业用户，红帽负责将开源软件打磨得成熟稳定，红帽并不售卖软件，他们真正售卖的是通过订阅模式提供的服务，对可靠性、稳定性、服务要更高要求的用户，就可以购买红帽的服务。

在广受关注的全球云服务市场，亚马逊AWS、谷歌等主导的公有云，和华为、新华三、浪潮等公司主导的私自有云各有优劣。混合云融合了公有云和私有云，可满足企业既希望将数据存放在私有云中，又希望获得公有云资源的需求，是云计算的主要模式和发展方向。此前，IBM预测认为，全球混合云未来市场规模高达万亿美元。

根据收购协议，IBM将以现金方式收购红帽，每股190美元，这一价格比红帽公司周五收盘价溢价63%，这超出此前业界的普遍预测，因此有评论认为，如此高溢价令这场收购看起来颇为激进。有外媒还推测称，高溢价收购或许表明，在IBM之外，可能还有其它巨头在参与竞购红帽。

    虽然价格不菲，但看好这项收购前景者大有人在，尤其是与红帽有利益关联者。“IBM找到了新的浮板”，九州云（99Cloud）联合创始人兼副总裁李开向《财经》记者评价，“这块浮板可以帮助IBM增强在私有云、混合云、公有云操作系统、服务器虚拟化及企业中间件、自动化运维、分布式存储上的能力，虽然不是惊喜的增长，但却是可预期的收入”。九州云是中国一家立足于私有云解决方案服务提供商，也曾是红帽在中国的合作伙伴之一。

“并购完成后，IBM与主流公有云厂商的关系会从竞争为主转向合作为主。红帽的软件订阅服务模式也将帮助IBM保持持续稳定增长。如果IBM能够保留红帽的独立性及运作模式，那么我认为会是双赢的结果。”云管理平台初创企业飞致云（FIT2 CLOUD）CEO阮志敏告诉《财经》记者。

但基于并不算高的并购整合成功率，审慎看法亦有不少。IDC中国软件分析师李昭认为，产品整合、文化融合将是两家公司并购后面临的主要挑战。“两家公司在产品上其实有一定的重合和竞争，所以IBM并非是从产品互补的角度来收购，还是看中红帽在开源领域的影响力和开源的发展，得开源者得开发者。”李昭说。

业界并不认为这项收购在短期内会对中国云服务市场产生太大影响。多位行业专家指出，尽管收购对IBM全球业务有裨益，但在中国企业级IT市场，国产化趋势已经形成，阿里云等本土力量主导中国云服务市场，外来者暂难逆转。

受收购消息影响，IBM股价在周一的盘前交易中跌6.00%，股价为117.30美元；红帽股价则暴涨51.22%，股价为176.44美元。

IBM仍在经历转型挑战

进入云计算时代后，因为没有第一时间抓住公有云机会，百年IT巨头IBM一度处境背动。尤其是自2012年以来，IBM曾创下连续23个季度营收下滑的记录，直到去年第四季度其营收终于止跌，今年第一和第二季度，IBM营收均实现增长，但第三季度又恢复下跌。目前，IBM股价相比高峰期下跌近40%，基本错过美股自2009年以来的超长牛市。

2014年5月，罗睿兰在接掌IBM帅印两年后，发起了IBM历史上的第四次重大转型：将云计算、认知计算（以人工智能平台Watson为代表）、大数据分析、移动、安全定义为战略转型业务，区隔于传统的IT服务、软件和硬件业务。

云计算是IBM转型的重心，2013年，IBM斥资20亿美元收购了公有云厂商SoftLayer，大力发展公有云业务，但时机似乎已经错过，目前来看，IBM在公有云市场已经被亚马逊AWS和微软远远抛在身后。

今年1月末，IBM大中华区董事长陈黎明接受《财经》记者专访时说，应时而变、不断转型是IBM的基因，正因为如此，IBM才能成为IT行业唯一的百年老店，IBM正在进行的转型是其107年历史上最艰难的一次转型。

IBM上一次转型曾被传为佳话：1993年出任董事长兼CEO的郭士纳（Louis Gerstner）将IBM的收入结构从硬件主导调整为服务主导。郭士纳九年任期结束时，IBM收入比他上任当年增长了37％，市值增长了9.6倍，净利由亏损81亿美元转至盈利77亿美元，净利率8.96％。卸任后，郭士纳出版了自传——《谁说大象不能跳舞》。

“郭士纳时代，IBM面对的主要是内部管理挑战，当时公司面临分拆问题。郭士纳否决分拆想法，改组管理流程和激励机制，革新企业文化，加大软件业务、引入服务业务，非常成功地实现了让大象跳舞。但目前这次的转型，难度之大前所未有。因为我们面对的是全新的商业环境、多重技术变革，以及远较当年强大的竞争对手。”陈黎明说。

业界有评价认为，从交易金额看，此次收购红帽凸显了IBM转型的决心：截止三季度财报，IBM还拥有147亿美元现金和469亿美元债务，以现金收购红帽公司，意味着IBM还要借债200亿美元，这可能意味着IBM债券的投资评级会被下调。

红帽能给IBM带来什么？

随着开源软件大行其道，红帽业绩持续向好。其今年二季度财报显示，红帽已经实现连续66个季度的增长，并预测2018年营收将达到预期的33亿美元。

开源软件在科技公司们心中的地位正与日俱增。当下科技界流传一句口号：“得开源者得天下”。这是因为，IT生态基本都是围绕开源展开，从云计算到大数据到区块链到AI，核心基础软件都是“长在”开源软件上。微软此前75亿美元收购了全世界最大的开源软件代码库和开发工具服务商GitHub。

红帽其实并没有公有云业务，除了开源Linux操作系统，红帽软件还包括服务器虚拟化、开源云平台OpenStack、多云管理、自动化运维、企业中间件。尤其红帽的PaaS平台OpenShift最为抢眼，赶上容器技术的潮流，在业界比较有竞争力。诸多行业人士认为，OpenShift是IBM收购红帽的最主要动机之一。

这也意味着IBM收购红帽对其公有云业务补充有限，更多的是增强IBM在私有云、混合云和企业IT上的能力。

有业界人士提醒，IBM部分软件业务和红帽具有一定交叉，例如之前的中间件平台JBoss和Websphere，比如现在的云PaaS平台ICP和Openshift，但是从未来看，开源软件及软件订阅模式更符合未业发展趋势。“IBM以后可能会将放弃已有软件产品线，以红帽为主。”阮志敏推测说。

“IBM并非是从产品互补的角度来收购，还是看中红帽在开源领域的影响力和开源的发展，得开源者得开发者。”IDC中国软件研究经理李昭说。

IBM中国区一位资深人士也认为，下一步的挑战是如何整合红帽与IBM的产品，解决产品之间的交叉竞争问题。但是他同时强调，围绕这些基本的软件产品，形成新的行业解决方案，从而帮助客户转型，对IBM至关重要。多年来，提供新的行业解决方案和咨询服务，一直是IBM所擅长的。

亦有业界人士担心，这次收购会否危及红帽作为一家与平台无关的开源软件提供商的中立性。对此，IBM表示，将“继续致力于红帽的开放治理、开源贡献、参与开源社区和开发模式，并继续打造其广泛的开发者生态系统。”

针对云服务市场的激烈竞争，IBM还郑重承诺，会继续与AWS、微软的Azure云、谷歌云、阿里巴巴以及其他公司保持合作伙伴关系。

对中国市场暂无大影响

中国云服务市场虽然起步略晚，但由于全球巨头进入中国市场因为多种原因失去了先机，致使公有云领域阿里云等本土服务商异军突起，私有云市场主要被华为、新华三、浪潮等厂商瓜。分因此多位行业人士分析认为，IBM收购红帽的全球价值大于在中国的影响，短期内很难显著提振IBM中国区业绩。

一位中国私有云解决方案提供商业务负责人告诉《财经》记者：“红帽在中国的业务模式主要收Linux操作系统，以及OpenStack、OpenShift等的订阅费，价格相对国内厂商较高，同时定制化、运维等服务提供较少，和国内OpenStack厂商不形成比较正面的竞争。”

另一位行业专家表示，红帽的Linux操作系统业务在中国已经占有70%-80%份额，未来增长空间有限；红帽的OpenShift虽然受认可，但红帽主要聚焦在传统金融和制造业两个行业，这恰好也是IBM的强项行业，而在其他行业，短期内难以突增，带来营收上的显著增长。

更深层次的原因在于，企业级IT市场经过多年演变，国内和国外已经是两个明显不同的市场。在中国云服务市场，阿里云、华为等本土服务商的实力不断增强，国产化趋势已经形成，无论亚马逊AWS还是谷歌、IBM，都暂难逆转大局。

截至记者发稿时，IBM开盘前跌6%，现在已经收窄至不到2%；红帽开盘前大涨，现在涨幅微缩至47%。

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