巴克莱: 百度“火力全开” O2O前景可期

　　巴克莱银行在8月11日发布了一份针对百度的报告，分析师Lisa Yap和同事解释了他们授予百度积极评级的原因：“我们认为百度利润丰厚的搜索业务极具吸引力，同时，我们也深信百度管理层大力发展本地电子商务的动力与决心。比起纯粹的搜索广告业务，电子商务领域的机会更大。”

　　搜索业务保持强劲增长

　　分析师Yap等人最近与百度首席财务官Jennifer Li和投资者关系总监Sharon Ng在加利福尼亚举行了一次会议。百度对自身核心搜索业务表现得十分有信心，并强调该业务前景相当巨大。然而，随着PC搜索业务更为成熟，继续改善移动搜索仍是百度的必修课之一。

　　同样值得注意的是，目前百度的移动业务并未受到宏观经济疲软所带来的任何负面影响。巴克莱团队预计，百度的核心搜索业务估值为213美元/股，基于15X预计的2016预期核心搜索盈利。　

　　图1：百度糯米节日促销单日交易流水(单位：百万人民币)

　　以O2O为核心的新百度将迎来长期价值增长

　　巴克莱的分析师还强调，百度正通过连接数以百万台智能手机的用户到服务端来打造“新百度”。虽然百度在团购和O2O市场起步较晚，但管理层表示，百度应该会在中长期进行赶超，并将公司转变为“除了搜索广告模式之外，以本地电子商务交易为基础的业务模式。”

　　图2：2015年上半年中国团购市场交易总量 图3：2015年上半年团购市场交易量占比

　　就具体发展方面的新举措，百度指出糯米现已覆盖国内400个城市，GMV在60个城市中位列第一。促销补贴、推出“会员+”和存储卡同样为商家带来了大量重复消费用户。

　　图4:2015年第一季度在线外卖订单市场份额 图5:2015年第一季度外卖白领细分市场订单份额

　　在外卖服务中，百度的GMV在20个城市排位第一。据百度高层表示，若将GMV按年龄人口分布来看，百度外卖在50个城市中占据首位。

　　分析师YAP及同事表示：“百度正迎来其在强化移动互联网整体地位、提高货币化能力上产生的积极成果，而其具有进攻意味的大力投资则可能会在长期带来更多有价值的增长。”