9158为什么能上市？

　　[摘要]9158是网络秀场模式的“鼻祖”，最初通过互联网建立了一个虚拟化的表演平台，美女主播们可以在秀场唱歌、表演节目，吸引了大量的用户围观，然后9158通过出售鲜花等网络道具来获利。

　　网友“桑巴”：

　　之前没有听说过9158这样一家公司，媒体突然报道说9158要上市了。这家公司是做什么的?为什么能够上市?

　　腾讯科技：

　　9158创立于2005年，是网络秀场模式的“鼻祖”，最初通过互联网建立了一个虚拟化的表演平台，美女主播们可以在秀场唱歌、表演节目，吸引了大量的用户围观，然后9158通过出售鲜花等网络道具来获利。

　　9158的目标用户聚焦在三四线城市的草根用户，长期以来比较低调，知名度有限。实际上已经上市的YY公司(欢聚时代)旗下也有类似业务。

　　9158视频社区隶属于天鸽集团，据传这家公司将赴香港上市，本周将向香港证券交易所递交招股说明书。瑞银、中金将作为天鸽集团IPO的主要承销商。

　　一、盈利模式清晰

　　依靠道具收费的网络秀场模式，9158获得了大量营收。公司网站显示，天鸽集团旗下产品包括9158.com在内多个产品，上线运营至今，已实现连续翻番的盈利。2012年未经证实的报道称，9158.com及其下属众多子网站合计拥有2万多个视频聊天室，注册用户1亿~2亿，活跃用户两三千万，同时在线约70万，每月营收接近7000万人民币，总收入已突破10亿人民币。

　　采用相同盈利方式的YY音乐，财报数据也非常亮眼。去年第二季度的财报显示，YY音乐成为欢聚时代第一大收入来源，占比高达41%。当季欢聚时代的净营收4.090亿元(约合6660万美元)，比2012年同期增长132.0%。欢聚时代今年第一季度财报披露，来自互联网增值服务的营收(包括来在线游戏、在线音乐和娱乐及会员计划在内其他来源营收)6.421亿元(约合1.033亿美元)，比去年同期2.828亿元增长127.1%。目前其市值超过40亿美元。

　　YY的成功上市能够为9158提供一个范本，9158可以借助YY来讲述一个吸引投资者的创业故事。

　　二、风险投资助阵

　　9158成长过程中获得了多轮风险投资，2005-2006年获得C2创意管理A轮投资1500万美元;2009年获得IDG的B轮2000万美元;2010年C轮融资获得新浪所投3000万美元。此后，新浪成为9158的最大股东。

　　IDG是国内老牌风险投资商，其投资的公司包括了携程、如家、百度、搜房等一系列知名上市公司，IDG在资本市场的影响力是助推9158上市的一大优势。

　　正是在IDG的介入下，9158业务大幅扩张，从最初的“网络秀场”的定位变成了“在线KTV”，业务辐射到了在线教育，游戏等周边业务。

　　三、从线上拓展到线下

　　9158也在借助O2O概念积极从线上拓展到线下，9158 CEO傅政军认为单纯线上秀场模式将陷入困境，利润越来越低只剩10%左右，因此将触角伸向了市场规模更大的线下KTV市场。

　　9158挖掘线下KTV的社交属性，推出了新的K歌系统。把KTV每个包间联系起来，引入打分和排名体系，并针对KTV开发线上社区。这样就把线下搬到了线上，扩大了9158的影响力。

　　9158去年还在杭州开了两家线下KTV旗舰店，未来试图吸引全国更多KTV去加盟，9158为加盟商提供新的K歌系统和匹配的音响灯光等设备布置，然后进行收入分成。

　　通过这种线下线上的链接方式，能够给线上PC和手机客户端带去新的用户，通过研发或代理游戏业务赚钱。9158推出了手游《将三国 》等游戏，让主播在秀场中把用户带到游戏中互动，通过卖游戏道具获得收入。

　　四、面临政策、市场竞争压力加大等风险

　　曾有媒体报道称9158打情色擦边球，靠“暧昧经济学”赚钱，为此9158进行了一系列洗白，包括目前从线上向线下进行转型。当前全国“扫黄打非”工作小组办公室、国家互联网信息办公室、工业和信息化部、公安部等部门近期在全国范围内统一开展了“扫黄打非 净网2014”专项行动，查处了一批涉黄网站，不排除9158会面临一定的政策风险。

　　同时9158面临着YY、六间房以及腾讯、搜狐、人人等大型综合网站的竞争，转型压力空前巨大。在从线上走向线下的过程中，9158的挑战和风险不言而喻。这是其上市无法回避的一道坎。