中国团购三周年 离上市依然遥远

　　以2010年3月国内各主流团购网站上线为起始点，中国团购行业至今已经走过三年历程。从2010年的一片欣欣向荣，到2011年泡沫泛滥，再到2012年的陷入沉寂，中国团购的发展历程如过山车般起伏。2013年以来，越来越多的团购网站宣布实现盈利或盈亏平衡，中国团购市场重现曙光。尽管如此，中国团购网站离上市依然十分遥远。

　　中国团购行业依然处在为粗放浮躁买单的阶段

　　中国团购市场在一夜间兴起。2010年3月，美团网、F团、拉手网、团宝网、24券等团购网站几乎同时成立或上线;在资本的助力下，中国团购市场几月内迅速进入火爆。2011年初，各大团购网站掀起了疯狂的广告大战，以巨额亏损换取市场规模，以高价相互挖角为特色的浮躁粗放发展方式在团购行业盛行，市场泡沫随之越来越大。

　　2012年，资本市场的寒冷迫使团购网站把生存作为第一考虑，各项更为理性的发展策略得到实施。到2012年底和2013年初，部分团购网站开始宣布盈利或盈亏平衡，市场重现曙光。尽管如此，中国团购行业短期内出现团购网站上市的几率很小。从行业整体的角度来看，2011年中国团购市场交易规模(注：仅指服务类团购，不含实物)增幅超过400%，2012年迅速回落到100%左右，整体市场的增幅下滑，团购行业的前景将受较大质疑;另一方面，前期各大团购网站为抢夺市场份额而大肆开展恶性竞争，各种负面消息广泛传播，团购的形象被严重破坏，使用团购的商家和用户增量都陷入停滞。中国团购行业目前尚处在为原来粗放发展买单的阶段，减少行业恶性竞争，重拾消费者信心和信任依旧任重而道远。

　　团购鼻祖Groupon遇冷，殃及国内同行

　　中国团购行业最大的外部影响因素是美国团购鼻祖Groupon。这家被《福布斯》杂志评为史上增长最快的公司成为了中国学徒们效仿的榜样，它疯狂烧钱扩大规模以求尽快上市的做法在中国被发扬光大，2011年中国团购泡沫因此越变越大。Groupon上市后，由于财务存在造假嫌疑、增速放缓、再加上盈利前景渺茫，其股价自上市后一路下跌。Groupon的遇冷，这直接影响到了资本市场对国内团购网站的投资意向和估值。

　　Groupon 2012年营收23.3亿美元，市值却仅为34.7亿美元(2013年3月11日收盘市值)。和Groupon相比，中国团购网站的分成比例非常低，行业毛利率在10%左右，盈利的难度较Groupon更大。另外一个更加打击中国同行的维度是，2012年中国团购市场总交易规模250多亿元，如果按营收算仅有30亿元左右，也就是说2012年中国团购市场的总营收规模约为Groupon的1/5。而且，Groupon无论是技术能力和国际化程度等方面都领先国内团购网站。因此，在资本市场重拾对Groupon的信心之前，国内团购网站上市的前景将十分渺茫。

　　市场格局尚未一家独大，巨头加入分食市场

　　从国内环境看，中国团购行业的市场集中度呈上升趋势，但尚未形成一家独大的格局。从2012年各大团购网站的交易规模来看，美团网以55亿位居首位，大众点评团、窝窝团、拉手网、糯米网和高朋网(包括原高朋网和F团)都超过了20亿;即便是美团网，其占中国团购市场规模的比例也只在20%左右。独立团购网站依然处在争夺市场份额的阶段，各家网站都无法向资本市场证明其在中国团购市场占有主导地位。

　　而以淘宝、腾讯和百度为代表的互联网巨头分食团购市场，这或进一步影响(独立)团购网站的上市前景。目前，百度除了有团购导航外，旗下的爱乐活和各大团购网站有直接竞争关系;2013年2月底，百度上线过自营的团购业务，有从团购市场分一杯羹的想法。相比百度，阿里和腾讯对独立团购网站威胁更大。淘宝聚划算公布的数据显示其2012年的交易额为207亿，虽然聚划算属于“开放平台”，绝大部分为实物团购，这和大多数独立团购网站有别，但聚划算已经慢慢加大了服务类团购的单量。马云把生活服务类电商比作早上五六点的太阳，目前淘宝进军本地生活的决心和动作都十分大。腾讯方面，其凭借微信占据了移动端越来越重要的入口，进入本地生活服务是其最重要的战略方向之一。未来越来越多的生活服务商家将直接入驻淘宝网和微信，这势必和独立团购网站形成直接竞争关系，从资金流量等各方面考虑，淘宝和腾讯都很有可能成为这个领域的胜者。