云计算公司新的春天要来了么？

对于云计算来说，2018年注定又是一个不平凡的一年。

在这一年中，既有不久前微软以75亿收购Github这样大额的收购案，也有Twilio和Okta股票价格翻了一倍的事实。而对于Zuora、DocuSign、Smarsheet和Zscaler这些于今年完成上市的公司来说，上市后股票始终处于飙升之中。这是一个显著的转变，过去几年中大部分资本主要流向了那些巨头：苹果、Amazon、微软、Alphabet和Facebook等。

另一方面，包括Salesforce、Zendesk、New Relic、Atlassian和ServiceNow在内的25家SaaS公司今年股票的涨幅至少达到了40％， 远远高于标准普尔500技术指数14％的涨幅。

与此同时，这些公司的营收倍数也在迅速增加，这表明投资者愈发看好云商业模式的可持续性。目前Bessemer Venture Partners Cloud Index指数中的50家公司未来12个月的平均营收倍数为7．8，对比于年初的6．1倍上升了27％。

不在这个指数的公司还有微软和Adobe，也经历了可观的增长，并且在他们将自身业务逐渐从桌面软件推向云端后，综合业绩表现也已接近历史新高。甚至是Cisco这样的传统硬件巨头，也在云上下了极大的赌注，它于去年以37亿美元的价格收购了AppDynamics。

这里有一些这些云计算公司为什么这么引人注目的原因。

订阅

Canaccord Genuity企业软件分析师Richard Davis说道，“当你从供应商处购买云或订阅软件时，你可以准确的购买你所需要的：每个人、每个员工都可以做到即付即用。这是一个很好的商业模式，而且需求强劲，因为每个都想要购买软件以使其公司更加高效”。

收并购的潜力

投资者自然能看到通过云计算企业收并购而获得的收益。如微软刚刚在Github身上的购买费用就是它销售额的25倍。而在4月份，Salesforce则完成了上市公司史上最大规模的收购，它斥资68亿美元收购了MuleSoft，这是后者收入的15倍多。

Piper Jaffray公司的分析师James Fish说，“由于这些较大的交易，你的确会实现多倍增长。股东们会问到，如果Cisco或Salesforces愿意支付10倍以上的费用，那作为投资者，我们为什么不能提高自身的预期呢？”。

这种收购狂潮可能才刚刚开始。Wedbush Securities的分析师Steve Koenig说道，“大型软件供应商对于合并那些纯粹的云计算公司很感兴趣。市场中出现了一些大规模的交易，但还有更多的交易有待发生”。

Koenig表示，如今这些云计算公司也从更有利的税收环境中受益，这让企业获得了更多的资金用于新软件和IT系统的建设与收购。

云计算公司正在带来愈发可观的业绩数字

在Zuora上市后的第一份财报中，公司表现优于分析师的预期。因此，在财报发布后的第二天，该公司股票上涨幅度高达19％。

同时，工作场所协同软件开发商Smartsheet所公布的财报也好于预期，这让它的股票在上周二上涨了9％以上。此外，由于出色的业绩表现，Zscaler和DocuSign这两家上市的云计算公司股票也在上周实现了大幅增长。

巨大的市场

IDC预计，到2021年，云服务收入将达到2768亿美元，因为更多的大型企业将工作业务推向了云端。同时，根据Piper Jaffray的年度CIO调查，在所有IT预算中，企业云软件的支出仅次于企业对于安全的支出。

Davis表示，SaaS供应商的价值不仅在于他们的经常性收入模式。与本地软件公司相比，这些云计算公司的管理成本也较低，对单个客户的定制要求则更低，从而降低了很多的开发成本。Davis补充道，Adobe、Salesforce和软件开发工具供应商Atlassian等公司的业绩显示，他们可以实现15％－20％甚至更高的增长，实现40％的自由现金流利润率，这让他们跻身“上市公司最顶尖1％”之列。

但这些云计算公司并非尽善尽美，它们也会遇到挑战。

平台将变为竞争对手

需要指出的是，依然存在一些风险可能会终结这个繁荣的云时代。

对于到新兴或创业云计算公司来说，它们最大的威胁应该就是巨头们的竞争，大型云平台巨头会在自身产品中投入多少精力与资金一直是广大SaaS公司所关注的重心。

由于几乎所有的SaaS供应商都依赖于AWS、微软Azure和Google Cloud来进行数据与服务的托管与组合，因此，这些大平台很有可能会成为潜在强大的竞争对手。但目前看来，这样的局面还没有出现。

Koenig说道，“大多数软件公司都将AWS、Azure和Google Cloud 视为可接受的合作伙伴并与之合作，以不断推动革新。他们想要与主要云巨头合作，而不是竞争”。

从宏观层面上看，一些估价过高的云计算公司在股票出现波动时可能会遇到较大的问题，因为他们从未承受过严重的经济压力。在上周四，Okta、ServiceNow、Atlassian和HubSpot等多家云计算公司均下跌了至少4％。

但我们不能放弃这种广泛的订阅模式。这是Zuora CEO Tien Tzuo自2008年创立公司以来一直宣扬的一个主题。他的公司甚至还有一个叫做“订阅”的年度会议，甚至他最近出版了一本同名的书。

Canaccord的Davis就参与了Zuora的会议，并于6月5日写了一份报告，部分基于“与随机参与者的十余次谈话”。

Davis说道，“最重要的是，‘订阅经济’这个词不仅仅是一个营销噱头，它是领先企业迈向蓬勃发展时的关键转变” 。

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