2017年中国互联网金融P2P行业及海外P2P平台的合规发展【图】
2015-11-30 来源：
P2P即Peer to Peer lending，最初被普遍界定为个 人对个人的网络借贷。2005年英国出现世界上第 一个借贷型网络众筹平台Zopa，2006年美国的 Prosper开始P2P运营，2007年中国的第一个P2P平 台拍拍贷成立。之后的十多年里，由于经济发展 水平的差异，特别是金融监管环境的不同，P2P模 式在欧美与中国的发展逐渐形成了各自独有的 特色。
欧美P2P模式解读
英国P2P模式解读 全球P2P模式的开山鼻祖出现在英国。特点是始终坚持平台作为撮合服务中介的定位，通过采取 客户资金托管、风险准备金剥离、保险产品引入 及借贷信息公开披露等多种风控手段，实现英国 网贷市场的平稳增长及对正规金融的有效补充。 在此过程中，英国的P2P平台逐渐丰富了平台两端 点对点的客户类型，并不断尝试进行模式创新与 市场验证，形成了以Zopa和Finding Circle为代表 的撮合借贷交易模式。 A
撮合借贷交易模式中，P2P平台以借贷交易方式， 匹配撮合拥有闲散资金投资的个人或机构与亟 需融资用于生活或生产经营的个人、小微或中小 企业。Zopa最初定位于个人对个人的网络小额信
英国P2P模式
美国P2P模式解读 美国P2P行业发展受监管的影响深远。自2008年 美国证券交易委员会（SEC）强势介入以来，严格 监管意义上的P2P模式仅有一种，即以Prosper和 Lending Club为代表的撮合证券交易模式。
美国P2P模式
中国P2P模式解读
中国的P2P模式从诞生起，主要形成两种模式： 纯线上借贷交易和线上线下结合的O2O借贷交 易模式。而后者一度是市场上最为常见的P2P模 式纯线上撮合借贷交易模式中，以拍拍贷为典型 代表，在线上撮合个人与个人间的资金需求。 借款人在平台发布融资需求，约定借款期限、 收益及资金筹措期限。出借人在平台部分或全 额投标。资金筹措期满，投标资金总额达到借 款人要求，则借款成功；如果资金筹措期间未 能筹齐资金，则借款计划流标。P2P平台作为 信息中介评估借款人信用等级，披露借款人信 息，进行借贷双方需求匹配，并收取一定的中 介服务费用。欧美市场中，以英国Zopa为代表的业务模式即属于此类。
线上线下相结合的O2O网贷模式曾一度是中国 P2P行业发展历程中最为主流的业务模式。多 数P2P平台在线上吸纳投资人资金，线下获取 债权，从而形成中国特色的P2P模式。线下获 取债权又分为直接债权与间接债权模式，直 接债权以设立门店的方式进行营销获取个人 债权，间接债权模式通过与小贷公司、保理 公司合作导入大量债权。
中国P2P模式
海外P2P平台的合规发展
欧美P2P模式解读
欧美P2P平台的监管历程
尽管欧美P2P模式各有千秋，但金融监管的本质 不变，即给予多方的市场参与者以平等保护、有 效防范风险、适度鼓励金融创新与发展等，从而 促进金融稳定，引导P2P行业的良性发展。
英国P2P平台的监管历程
英国P2P合规发展史
目前，英国针对P2P公司的监管体系可分为两 部分：行业内部自律与行业外部监管。英国 P2P行业监管体系的发展从初始至今，经历了 三个阶段。
第一阶段从2005年Zopa成立开始，英国将P2P 网贷界定为消费信贷，由公平交易局（OFT） 和金融服务管理局（FSA）共同监管。但并未 颁布明确的详细法规，英国的P2P行业在该阶 段仍游离于正式的监管体系之外。
第二阶段源自2011年行业三巨头Zopa、RateSetter和Funding Circle自发成立网贷行业协会 （P2PFA）。作为行业自律协会，P2PFA出台 会员准则、运营规则和会员章程，规范行业 发展，填补了P2P行业暂时的法律真空。
第三阶段自2013年10月24日起，金融行为监 管局（FCA）发布了《关于众筹平台和其他相 似活动的规范行为征求意见报告》，并在两 个月里收到98条反馈意见。半年后，FCA正式 出台世界第一部P2P网贷行业相关法规《关于 网络众筹和通过其他方式发行不易变现证券 的监管规则》，明确提出将于两年后正式施 行的2016年复查评估P2P监管细则的实施情 况，并予以相应修订。 F
在英国P2P行业监管体系的发展进入第三阶 段，从行业内部自律为主转向由政府出台法 规监管与行业自律相结合之后，P2P行业在英 国得到了长足稳定的良性发展。
英国P2P监管体系重点
FCA围绕金融消费者保护的监管目标建立了七 项基本监管规则。英国政府要求P2P行业在遵 守FCA制定的监管规则的同时，也要严格遵守 P2PFA所制定的规则。总结归纳这二者的规则 制度，可以发现英国的P2P行业监管体系在平 台的准入、运营和退出的三个阶段，以重视 市场所有参与者的权益为原则，针对性地提 出了对于出借人、借款人和平台的监管要 求。 G
其中，以客户资金保护、信息披露与报告、 信用风险管理、投诉与争议解决、破产安排 这五点最为关键。
英国P2P监管发展阶段
2011-2016年英国P2P贷款交易规模及增速 [亿英镑; %]
2005-2016年英国P2P平台数量及增速 [个; %]
英国P2P监管体系要求
美国P2P平台的监管历程
美国P2P合规发展史
美国对于P2P行业的监管可以分为两个阶段， 分界点为2008年美国证券交易委员会（SEC） 要求P2P公司将其发标作为证券登记，接受 《1933年证券法》的监管。从此美国P2P行业 正式从监管模糊期进入监管发展期。除SEC以 外，美国对于P2P的监管采用现有监督体制和 法律，在多层次和多维度上进行监管，主体还包括联邦各州政府、消费者金融保护局 （CFPB）、联邦贸易委员会（FTC）、联邦存 款保险公司（FDIC）等。
美国P2P行业标杆当属Lending Club。从2007年 起步至今，Lending Club曾主动转型以符合监 管要求并最终获益击败竞争对手Prosper，也曾 在2016年5月曝出违规事件后遭遇创立以来最 黑暗的半个月，并拖累整个行业声誉受损。 循规转型与合规发展在P2P行业的重要性不言 而喻
美国P2P监管发展阶段 (规模增长对比[2007-2013; 百万美元])
美国P2P监管体系要求
对中国P2P监管体系的启示
第三，对于平台的保护。劣质平台或伪P2P平 台的盛行不仅危害其他优质平台的生存经 营，还极大地影响金融稳定以及 P2P行业的声 誉。因此，重申平台性质、发放平台准入牌 照、定期进行平台清查与评估认证都将推动 行业平台的优胜劣汰。一方面，清除线上发 售理财、资管计划、基金及保险的混业经营 P2P平台；另一方面，清除线下以虚假高息大 规模营销、实则非法集资的伪P2P公司。强制 要求平台定期发布经营报告有助于识别平台 性质，也有助推动平台对借贷双方的穿透式 考核。
此外，中国的P2P行业监管体系也可以将P2P市 场参与者的担保公司、银行、保险等机构统 一纳入整体的监管框架。
相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国P2P网贷行业深度调研及投资前景预测报告》
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